[5 CHI TIẾT] Trái phiếu chuyển đổi là gì? Cách định giá

Trái phiếu chuyển đổi được coi là một loại tài sản chứng khoán nợ có khả năng chuyển đổi thành chứng khoán vốn cụ thể là cổ phiếu. Vậy cùng chúng tôi tìm hiểu qua bài viết này để có cái nhìn tổng quan về trái phiếu chuyển đổi là gì? Cách định giá trái phiếu chuyển đổi.

1. Trái phiếu chuyển đổi là gì?

Trái phiếu chuyển đổi hay nợ chuyển đổi trong lĩnh vực tài chính được định nghĩa là loại trái phiếu mà người nắm giữ có thể chuyển đổi thành một số lượng cổ phiếu phổ thông cụ thể là của công ty phát hành hoặc tiền mặt có giá trị tương đương. Đây là một chứng khoán lai với các tính năng giồng như nợ và vốn chủ sở hữu.

Hiểu theo một cách cụ thể trái phiếu chuyển đổi là trái phiếu được phân loại theo tính chất của trái phiếu (gồm trái phiếu có tính chuyển đổi, trái phiếu có quyền mua cổ phiếu, trái phiếu có thể mua lại). Xét về bản chất thì trái phiếu này là loại chứng khoán nợ có thể chuyển thành cổ phiếu tại một thời điểm cụ thể trong tương lại.

Trái phiếu này thường sẽ quy định mức lãi suất thanh toán cho trái chủ khá thấp, nhưng nó sẽ hỗ trợ các nhà đầu tư có được một khoản lợi nhuận khi được chuyển đổi thành cố phiếu thường của công ty.

Có thể nhận định đây là loại chứng khoán kết hợp giữa trái phiếu và cổ phiếu do doanh nghiệp phát hành. Khi nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu này, nhà đầu tư sẽ được trao cho quyền mua cổ phiếu nhưng không có trách nhiệm phải mua nó trong tương lai.

Trường hợp thị trường của trái phiếu bị suy thoái, để thu hút các nhà đầu tư, doanh nghiệp sẽ cần bổ sung và phát hành các trái phiếu có tính chuyển đổi với mức lãi suất thấp, nhà đầu tư từ đó có thể nắm trái phiếu này đến khi đáo hạn để nhận lãi hoặc chuyển thành cổ phiếu theo quy định của tổ chức phát hành.

2. Đặc điểm của trái phiếu chuyển đổi

Trái phiếu chuyển đổi có lãi suất và kỳ hạn tương tự như trái phiếu thông thường. Tổ chức phát hành có trách nhiệm thanh toán lãi trong kỳ trái phiếu.
Lãi suất trái phiếu chuyển đổi tương đối thấp và cố định. Doanh nghiệp khi thực hiện mua lại trái phiếu này đúng bằng mệnh giá bán ban đầu vào thời điểm đáo hạn trái phiếu.
Thu nhập từ lãi tức trái phiếu sẽ cao hơn so với cổ tức của trái phiếu thường.
Nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu chuyển nhượng sẽ có quyền ưu tiên thanh toán hơn các cổ đông trong công ty khi thanh lý tài sản trường hợp khị bị vỡ nợ.
Trường hợp giá cổ phiếu trên thị trường tăng thì giá trái phiếu chuyển đổi cũng cần phải tăng theo.
Việc chuyển đổi từ trái phiếu sang cổ phiếu không được coi là một giao dịch trên thị trường chứng khoán nên hoạt động này không bị áp thuế.

Nhà đầu tư mở tài khoản chứng khoán VPS hoặc chuyển ID môi giới 6327 – Nguyễn Đức Đông hoặc K255 – Nguyễn Thị Phương để được hỗ trợ phần mềm Robot chứng khoán Dstock và phần mềm phân tích cổ phiếu Dchart. Đây là 2 công cụ hỗ trợ nhà đầu tư giảm thiểu rủi khi đi đầu tư và nâng cao hiệu quả lợi nhuận Tải trên nền tảng IOS, ANDROID.

*Phần mềm phân tích điểm mua/bán chính xác cực cao Robot chứng khoán Dstock có trên nền tảng IOS, ANDROID.*

3. Ưu nhược điểm của trái phiếu chuyển đổi

Ưu nhược điểm đối với nhà đầu tư (trái chủ)

Ưu điểm

Nhược điểm

Đảm bảo được hưởng mức lãi cổ định khi chưa tiến hành việc chuyển đổi và không phải gánh chịu những rủi rỏ của công ty trên thị trường chứng khoán.
Được quyền lựa chọn, chuyển đổi sang cổ phiếu khi giá cổ phiếu tăng, hoặc giữ nguyên trái phiếu hưởng lãi suất khi giá cổ phiếu giảm.
Giá thị trường của trái phiếu chuyển đổi có chiều hướng ổn định hơn giá cổ phiếu trong thời kỳ thị trường xuống giá.

Khi chưa chuyển đổi hoặc trường hợp không có cơ hội chuyển đổi thì chỉ được hưởng mức lợi tức với lãi suất thấp hơn trái phiếu thông thường.
Sẽ có thể xảy ra thua lỗ hơn trong trường hợp người phát hành không trả được nợ (hoăc không thanh toán lãi và gốc đúng hạn)
Thời gian chuyển đổi sẽ thường dài nên có thể sẽ tiềm ẩn nhiều yếu tố rủi ro.

Ưu nhược điểm đối với doanh nghiệp phát hành

Ưu điểm

Nhược điểm

Lãi suất của trái phiếu này thấp hơn trái phiếu thông thường và cho phép công ty huy động được vốn với chi phí thấp.
Công ty có thể loại trừ chi phí trả lãi cổ định khi thực hiện chuyển đổi vì vậy sẽ giảm được nợ.
Tạo thêm được các kênh huy động vốn trên thị trường khi việc phát hành cổ phiếu và trái phiếu thông thường không được thuận lợi.

Nhà đầu tư khi lựa chọn quyền chuyển đổi sang cổ phiếu sẽ làm gia tăng lượng cổ đông công ty và dẫn đến thay đổi trong việc kiểm soát và điều hành.
Vốn chủ sở hữ bị pha loãng khi tăng số cổ phiếu lưu hành trên thị trường lúc thực hiện quyền chuyển đổi.
Lợi tức trái phiếu được tính vào chi phí và từ đó được tính trừ vào thu nhập chịu thuế của công ty, ảnh hưởng đến lợi nhuận sau thuế của công ty.

4. Công thức định giá trái phiếu chuyển đổi

Các nhà đầu tư đều không biết giá của trái phiếu chuyển đổi sẽ được tính theo cách tính giá trái phiếu thông thường hay tính theo giá của cổ phiếu sau khi đã được chuyển đổi.

Công thức định giá chính xác nhất đó là:

Giá trái phiếu chuyển đổi = Giá trị của trái phiếu + Giá trị quyền chuyển đổi

Trong đó:

Giá trị của trái phiếu được tính bằng tổng dòng tiền thanh toán gốc cộng với lãi suất của trái phiếu đổi với số tiền vốn ban đầu. Hoặc có thể hiểu đây chính là số tiền mà nhà đầu tư bỏ ra mua trái phiếu chuyển đổi kèm theo khoản tiền lãi dựa trên mức lãi suất quy định.

Giá trị quyền chuyển đổi là giá quyền mua cổ phiếu sẽ phụ thuộc giá cổ phiếu thường tại doanh nghiệp phát hành. Nhà đầu tư khi giao dịch trên thị trường tiến hành so sánh phần chênh lệnh giữa giá trị quyền chuyển đổi đối với giá cổ phiếu để từ đó tìm ra giá trị thực của quyền mua.

Trong trường hợp khoản chênh lệch âm thì quyền mua không có giá trị và nhà đầu tư sẽ không cần phải chuyển trái phiếu thành cổ phiếu.

Khi định giá trái phiếu này sẽ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố đó là:

Thời gian thực hiện quyền: Khi thời gian càng dài quyền càng có giá trị, trong dài hạn giá cổ phiếu cũng sẽ có cơ hội tăng cao hơn và làm giá trị nội tai quyền mua tăng.
Mức độ biến động của giá cổ phiếu: Mức giá có sự biến động mạnh mẽ sẽ làm tăng hoặc giảm giá trị quyền mua
Lãi suất trên thị trường: Quyền mua tăng giá trị nếu lãi suất giảm và giá trị nội tại cũng sẽ tăng theo tỷ lệ thuật với giá trị quyền mua.

5. So sánh trái phiểu chuyển đổi và trái phiếu không chuyển đổi

Để phân biệt trái phiếu chuyển đổi với những trái phiếu khác nhà đầu tư cần quan tâm chính tới quyền chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiểu của tổ chức. Bởi khi đầu tư thì các nhà đầu tư sẽ gặp các trường hợp thị trường có những biến động xấu gây ảnh hưởng đến thu nhập từ trái phiếu.

So với trái phiếu này thì trái phiếu phổ thông thường có mức lãi suất cao hơn, từ đó tăng thu nhập cho người nắm giữ. Trường hợp nhà đầu tư mong muốn được khoản lời lớn thì trái phiếu chuyển đổi không phải là lựa chọn tối ưu lúc này. Nhưng nếu các nhà đầu tư hy vọng về giá trị cổ phiếu sau khi chuyển đổi thì không thể bỏ qua được loại cổ phiếu này.

*So sánh trái phiểu chuyển đổi và trái phiếu không chuyển đổi*

Qua đây, có thể thấy đây vẫn là một loại chứng khoán đáng tin cậy để đầu tư vì tính an toàn cũng như những lợi ích mang lại cho nhà đầu tư. Đến với thị trường đầu tư chứng khoán nhà đầu tư có nhiều lựa chọn đầu tư và điều quan trọng đó là chiến lược của mỗi người nhà đầu tư khi đưa ra các quyết định cho mình.

Đặc biệt trước khi đưa ra những quyêt định mua trái phiếu nhà đầu tư cần tìm hiểu và nghiên cứu về công ty phát hành: Tình hình kinh doanh, các báo cáo tài chính, báo cáo trả lãi cho các đợt phát hành trái phiếu trước đó để tư đó đảm bảo an toàn đối với kết quả đầu tư của mình.

Trên đây là những thông tin chi tiết về trái phiếu chuyển đổi với khái niệm, đặc điểm, ưu điểm nhược điểm cụ thể và cách định giá trái phiếu này. Hy vọng với những kiến thức bổ ích trên nhà đầu tư hiểu hơn về loại trái phiếu này và từ đó có những chiến lược đầu tư hiệu quả, phù hợp.

Nhà đầu tư có thể tham khảo thêm về một số dịch vụ chứng khoán hiện tại chúng tôi đang cung cấp liên hệ đó là: Dữ liệu chứng khoán cho Amibroker, Robot chứng khoán, Youtube chứng khoán,…. Hãy truy cập website: chungkhoanlagi.vn hoặc hotline: 0372.095.129 để biết thêm chi tiết.